Chỉ số P/S- Một trong các chỉ số sử dụng trong phân tích cơ bản doanh nghiệp

Các nhà đầu tư hay được giới chuyên gia nói về với chỉ số P/E bởi tính tiện dụng và phổ cập của nó.

Nhưng doanh nghiệp đang thua lỗ có chỉ số P/E là 1 số âm, do đó chỉ số này không còn ý nghĩa phân tích. Vậy nếu doanh nghiệp thua lỗ nên sử dụng chỉ số nào để thay thế P/E?

Khi đó nhà đầu tư lại xem xét thêm một chỉ số tham khảo khác là P/S . Vậy P/S là gì?

Chỉ số P/S là chỉ số định giá mức giá thị trường trả cho phần doanh thu trên mỗi cổ phần. Hay nhà đầu tư đang trả bao nhiêu cho 1 đồng doanh thu từ doanh nghiệp.

Chỉ số P/S được các nhà phân tích sử dụng để xác định giá trị tương đối của cổ phiếu so với quá khứ và so với doanh nghiệp khác trong cùng ngành.

Cách tính chỉ số P/S?

Bạn có thể dễ dàng tính chỉ số P/S của một doanh nghiệp với 3 dữ liệu đầu vào cơ bản sau đây:

- Thị giá cổ phiếu là mức giá cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường.

- Doanh thu thuần của năm tài chính mà bạn sử dụng để tính chỉ số.

- Khối lượng cổ phiếu bình quân đang lưu hành.

Tất cả những dữ liệu này đều có sẵn trên các trang tin tài chính đều công bố kể cả chỉ số P/S đã được tính sẵn

Chỉ số P/S được tính theo công thức sau đây:

P/S = ( Thị giá cổ phiếu ) / (Doanh thu thuần) x Lượng cổ phiếu trung bình đang lưu hành.

hay rút gọn là

P/S = Vốn hóa thị trường/Doanh thu thuần

Chỉ số P/S được sử dụng như thế nào?

Dựa vào chỉ số P/S để

-Tìm kiếm cơ hội trong ngành có tốc độ tăng trưởng cao

-Chỉ số P/S phản ánh mức giá mà thị trường đang sẵn sàng trả cho mỗi đồng doanh thu mà doanh nghiệp tạo ra.

- Với những ngành đang có tốc độ tăng trưởng cao từ 15-20%/năm hoặc hơn.

Bạn tìm thấy một doanh nghiệp đang tăng trưởng cùng ngành và không ngừng cải thiện thị phần qua các năm, trong khi chỉ số P/S lại đang thấp hơn trung bình ngành và thấp hơn so với chính đối thủ của nó. Thì đây có thể là dấu hiệu cho một cơ hội đầu tư tuyệt vời.

Sử dụng P/S thay thế cho P/E trong định giá ngành có yếu tố chu kỳ. Thông thường với những ngành có yếu tố chu kỳ như ngành Thép, chúng thường trải qua những giai đoạn lên và xuống kéo dài.

Do đó, lợi nhuận các doanh nghiệp trong ngành cũng có những biến động lớn và có thể nhanh chóng chuyển từ lợi nhuận cao sang tổn thất lớn.

Vì thế chỉ số P/E có thể khá sai lệch trong những trường hợp như vậy và bạn nên dùng chỉ số P/S như một lựa chọn thay thế phù hợp hơn.

Sử dụng P/S khi ngành xuất hiện xu hướng dịch chuyển mới

Với tốc độ thay đổi công nghệ chóng mặt như hiện nay, việc xuất hiện xu hướng mới trong các ngành diễn ra phổ biến hơn.

Sự tăng trưởng đột phá từ những cái mới có thể sẽ cần một thời gian để phản ánh vào doanh thu và nhiều thời gian hơn nữa để tác động đến lợi nhuận.

Và khi một ngành xuất hiện cuộc chiến như vậy, doanh thu là yếu tố đầu tiên bị tác động đáng kể.

Do đó, việc sử dụng chỉ số P/S trong tình huống này sẽ có ý nghĩa nhiều hơn trong việc đánh giá tác động từ các xu hướng mới.

Đánh giá doanh nghiệp thua lỗ với chỉ số P/S

Một điểm mạnh của chỉ số P/S là bạn vẫn có thể sử dụng nó để đánh giá ngay cả khi doanh nghiệp bị thua lỗ.

Với những doanh nghiệp non trẻ, khi họ mới chỉ tạo ra doanh thu và chưa đem về lợi nhuận hay những doanh nghiệp đã có sẵn thị phần nhất định nhưng bất ngờ thua lỗ, dĩ nhiên bạn không thể trả cho họ một mức giá nhỏ hơn 0.

Khi đó bằng cách so sánh P/S của chính doanh nghiệp trong quá khứ hay với doanh nghiệp khác cùng ngành bạn sẽ có thể đưa ra đánh giá phù hợp hơn đối với doanh nghiệp đó.

Sử dụng khi doanh nghiệp có dấu hiệu book lợi nhuận. Lợi nhuận có thể dễ dàng book hơn nhiều so với doanh thu bằng việc lợi dụng các khoản mục như khấu hao, lãi suất hay chi phí thuế.

Trong khi đó, doanh thu có thể bị kiểm tra chéo với các đối tác trong quá trình kiểm toán và thông tin luôn sẵn có.

Vì vậy, nhiều nhà phân tích cũng ưa dùng chỉ số P/S hơn so với P/E bởi độ tin cậy của chỉ tiêu doanh thu. Tuy nhiên không có nghĩa là không thể thao túng doanh thu.

Với những doanh nghiệp có chỉ số P/S sụt giảm bất thường nhờ tăng trưởng doanh thu, bạn cần lưu ý chất lượng các khoản phải thu trên bảng cân đối kế toán.

Nếu các khoản phải thu của doanh nghiệp đang tăng nhanh hơn rất nhiều so với doanh số, có khả năng một số doanh thu ghi nhận sớm nhưng chưa đem lại dòng tiền thực cho doanh nghiệp.

Nhà đầu tư phải hết sức cảnh giác khi dòng tiền hoạt động kinh doanh giảm trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, ngay cả khi thu nhập ròng tăng.

Đây là một dấu hiệu xấu cho thấy doanh số tăng trưởng nhưng doanh nghiệp không thu được tiền.

Chỉ số P/S bao nhiêu là tốt?

Sẽ không có một con số tuyệt đối chính xác nào để đánh giá chỉ số P/S là tốt nhất, bởi bản chất đây là phương pháp định giá tương đối.

Và trên cơ sở đó, bạn hoàn toàn có thể sử dụng chỉ số P/S để so sánh qua các thời kỳ hay kết hợp với chỉ tiêu lợi nhuận khác để so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành.

Nếu như các yếu tố khác là thuận lợi thì một doanh nghiệp có chỉ số P/S thấp so với chính nó trong quá khứ hay thấp hơn so với các đối thủ sẽ là cơ hội tốt để bạn cân nhắc đầu tư.