Chứng khoán phái sinh Ngày 19/01/2022: Vẫn trụ vững tại vùng 1,470-1,490 điểm

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/01/2022. Khối lượng hợp đồng F2202 vẫn duy trì ở mức cao khi hợp đồng F2201 tiến gần ngày đáo hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/01/2022. VN30F2201 (F2201) tăng 0.17%, đạt 1,482.50 điểm; VN30F2202 (F2202) giảm 0.07%, còn 1,481 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 1.04%, còn 1,483 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.13%, còn 1,482.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,477.06 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 1.64% và 3.12% so với phiên ngày 17/01/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2201 giảm 3.55% với 172,136 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2202 đạt 5,905 hợp đồng, tăng 138.3%.

Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 18/01/2022 đạt 980 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 18/01/2022, hợp đồng F2201 tiếp tục biến động giằng co trong hầu hết thời gian giao dịch. Mặc dù lực bán cuối phiến bất ngờ khiến hợp đồng biến động mạnh song kết phiên F2201 vẫn đóng cửa trên mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2201

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 mở rộng và đạt giá trị 5.44 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/01/2022, VN30-Index tiếp tục test vùng hỗ trợ 1,470-1,490 điểm (các đáy liền kề). Nếu vùng này vẫn trụ vững trong thời gian tới thì tình hình có thể tích cực trở lại. Ngược lại, đường SMA 200 ngày sẽ là vùng hỗ trợ tiếp theo của chỉ số.

Khối lượng giao dịch vẫn trên mức trung bình 20 ngày cho thấy lực cầu cũng sẵn sàng giải ngân khi thị trường đến vùng giá hấp dẫn.

Tuy nhiên, chỉ báo MACD lẫn chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà lao dốc và chưa có dấu hiệu ngừng lại, vì vậy nguy cơ điều chỉnh của chỉ số là vẫn còn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2203 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.