22/08/2020 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh Tuần 24-28/08/2020: VN30-Index hướng đến trendline ngắn hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/08/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị -0.70 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 21/08/2020. VN30F2009 (F2009) đạt 792.90 điểm, tăng 1.47%, VN30F2010 (F2010) tăng 0.47%, đạt 788.50 điểm; hợp đồng VN30F2012 (F2012) tăng 1.17%, đạt 783.90 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 784 điểm, tăng 1.37%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 793.60 điểm.

Các hợp đồng tương lai mở cửa với sắc xanh trong khoảng thời gian đầu của tuần giao dịch 17-21/08/2020, tuy nhiên lực bán nhanh chóng xuất hiện khiến giá các hợp đồng lao dốc . Đến giữa tuần, sự giằng co đã xuất hiện nhưng phe bán vẫn chiếm ưu thế và khiến giá các hợp đồng giảm điểm xuống mức thấp nhất trong tuần. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch cuối tuần, lực cầu mạnh từ vùng giá thấp đã giúp cho các hợp đồng liên tục tăng giá.

Đồ thị intraday của VN30F2009 trong giai đoạn 17-21/08/2020

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -0.70 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F2009 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 21/08/2020, VN30-Index tăng điểm và tạo cây nến có thân to hơn những phiên trước đó trong tuần. Điều này cho thấy bên mua đang dần chiếm lại được ưu thế.

Ngoài ra, khối lượng giao dịch tăng dần trong những phiên gần đây, qua đó chứng tỏ dòng tiền đã trở lại.

VN30-Index kết phiên ở trên đường SMA 50 ngày. Nếu chỉ số có thể tiếp tục phá vỡ đường trendline ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 06/2020) thì đà tăng sẽ được củng cố. Ngược lại, đường SMA 100 ngày sẽ là hỗ trợ gần nhất của chỉ số.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo mức định giá trên, nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng này đang có mức giá hiên tại cao hơn mức định giá lý thuyết.