DCM: Cổ phiếu có cổ tức ổn định với năng lực tài chính mạnh mẽ

Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (PVCFC, MCK: DCM) là 1 trong 2 nhà sản xuất urê lớn nhất Việt Nam, chiếm khoảng 32% thị phần, có vị trí chiến lược, thương hiệu đáng tin cậy và sản phẩm urê chất lượng cao.

Việt Nam là quốc gia xuất khẩu gạo lớn thứ ba thế giới, dẫn đến tăng trưởng nhu cầu urê ổn định 2% hằng năm và đảm bảo sản lượng urê bán ra của DCM khoảng 780.000 tấn.

Báo cáo tài chính quý 1 ghi nhận kết quả khả quan của DCM với sản lượng tiêu thụ gần 200 nghìn tấn; lợi nhuận đạt 91 tỷ đồng, gấp đôi kế hoạch năm 2020.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) nhận định, những rủi ro liên quan đến giá khí đầu vào của DCM sẽ giảm đi từ 6 tháng cuối năm 2020 khi DCM hoàn tất hợp đồng khí đầu vào dài hạn với Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN).

Giá dầu Brent quý 1/2020 giảm mạnh so với cùng kỳ năm 2019 kéo theo giá khí đầu vào giảm giúp DCM giảm đáng kể chi phí nguyên liệu khí. Giá dầu đang ở mức thấp sẽ tiếp tục đóng góp vào lợi nhuận của DCM trong những quý 2, quý 3.

Nắm bắt tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường NPK, DCM đầu tư vào nhà máy NPK dự kiến bắt đầu hoạt động vào giữa năm 2020. VCSC dự báo nhà máy này sẽ đem lại lợi nhuận trung bình 98 tỷ đồng mỗi năm cho DCM trong giai đoạn 2021-2024.

VCSC cho rằng, DCM có thể duy trì thanh toán cổ tức tiền mặt ổn định 500-600 đồng/cổ phần (lợi suất 6,5%-7,7%) nhờ năng lực tài chính mạnh mẽ. Định giá của DCM tỏ ra hấp dẫn với dự phóng EV/EBITDA 1,7 lần cho năm 2020.

Trong thời gian tới, kỳ vọng cơ chế giá khí đầu vào mới được xác định rõ ràng hơn, điều chỉnh luật thuế giá trị gia tăng cho phép miễn trừ thuế đầu vào; kế hoạch thoái vốn của Nhà nước còn 51%,… là những điểm cộng cho DCM.

Với nhiều yếu tố tích cực, trong thời gian gần đây, cũng như nhiều cổ phiếu phân bón khác, cổ phiếu DCM đã tăng mạnh từ mức 5.300 đồng vào cuối tháng 3 lên mức 8.460 đồng/cổ phiếu (ngày 29/4), với tổng mức tăng gần 60%, trong đó có 4 phiên tăng trần.