MBS: Nỗ lực tái cơ cấu và xử lý nợ xấu trong 5 năm giúp Sacombank gia tăng chất lượng tài sản

MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của Sacombank trong năm 2022 sẽ đạt khoảng 13,5%-14%, tương đương với năm 2021.

Công ty chứng khoán MB vừa có báo cáo phân tích cổ phiếu STB và cập nhật hoạt động của Sacombank (HoSE: STB). Ngân hàng đã công bố kế hoạch kinh doanh năm 2022 với mức lãi trước thuế đạt 5.280 tỷ đồng, MBS nhận định điều này dường như chưa phản ánh kết quả của việc bán khoản vốn hiện được quản lý bởi VAMC và sẽ ảnh hưởng đến việc Ngân hàng Nhà nước cấp room tín dụng cho ngân hàng này trong năm nay. Do đó, MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của Sacombank trong năm 2022 sẽ đạt khoảng 13,5%-14%, tương đương với năm 2021.

MBS cũng cho rằng chất lượng tài sản của Sacombank được cải thiện. Nỗ lực tái cơ cấu và xử lý nợ xấu của Sacombank trong 5 năm gần đây đã giúp ngân hàng này gia tăng chất lượng tài sản và giảm các khoản trái phiếu của VAMC, tạo tiền đề cho việc bán đầu giá phần vốn đang được quản lý bởi VAMC.

Trích lập dự phòng giảm khi tiến hành định giá lại giá trị tài sản đảm bảo là bất động sản. Với tỷ lệ bất động sản chiếm hơn 83,8% danh mục tài sản thế chấp tính đến cuối quý III/2021. MBS kỳ vọng việc giá bất động sản có sự tăng trong thời gian gần đây giúp giá trị tài sản đảm bảo trên mỗi khoản vay được tăng, từ đó giúp giảm tỷ lệ dự phòng trên toàn danh mục vay.

Mảng cho vay bán lẻ và khách hàng cá nhân là động lực chính trong tăng trưởng tín dụng của Sacombank, nhóm phân tích nhận định. Theo đó, việc chuyển đổi cơ cấu tập trung nhiều hơn sang mảng bán lẻ giúp Sacombank gia tăng được lãi vay cùng với đó là giảm được chi phí vốn nhờ CASA cải thiện và sự hỗ trợ của môi trường lãi suất thấp.

Tổng tài sản tại thời điểm cuối quý I đạt hơn 552.539 tỷ đồng, tăng 6% so với quý IV/2021 và tăng 11,1% so với cùng kỳ 2021, chủ yếu đến từ tăng quy mô các cho vay khách hàng. Đối với huy động, huy động tiền gửi từ khách hàng tăng 7% so với cùng kỳ 2021.

Ngoài ra, thu nhập ngoài lãi được tăng nhờ tái ký với Dai-ichi Life, MBS ước tính mức phí trả trước trong thương vụ tái ký lần này dư kiến sẽ đạt 250 triệu USD, và sẽ được ghi nhận trong năm nay.

Tuy nhiên, nhóm phân tích cho rằng tỷ lệ CIR (chỉ số chi phí hoạt động trên tổng thu nhập) của Sacombank đang ở mức khá cao so với trung bình ngành tuy rằng đang trong xu hướng giảm kể từ năm 2016. Tỷ lệ CIR hợp nhất của Sacombank luôn trên 50% kể từ năm 2011. Trong quý I, chi phí hoạt động hợp nhất của ngân hàng là 2.832 tỷ đồng, tăng 6,1% so với cùng kỳ 2021 và tỷ lệ CIR đạt 55,3%, tương đương với năm 2021. ROA (tỷ số lợi nhuận trên tài sản) và ROE (tỷ số lợi nhuận trên vốn) hợp nhất cũng lần lượt đạt 11,9% và 0,7%.

Hết quý I, Sacombank đạt tổng thu nhập hoạt động 5.125 tỷ đồng, tăng 23,6% so với cùng kỳ 2021, trong đó thu nhập lãi thuần đạt hơn 2.739 tỷ đồng, giảm 8,9% và thu nhập ngoài lãi đạt 2.385 tỷ đồng, tăng 109,8%. Thu nhập thuần ngoài lãi có sự tăng trưởng đột biến nhờ thu nhập từ hoạt động dịch vụ gấp 2 lần so với cùng kỳ và các khoản thu nhập khác cũng gia tăng mạnh hơn 10 lần.