Pharbaco (PBC): Doanh thu ngàn tỷ, lợi nhuận cỏn con

Ngày 26/11 tới, 40 triệu cổ phiếu PBC - Công ty cổ phần Dược phẩm Trung ương I (Pharbaco) sẽ lên giao dịch trên sàn UPCoM, với giá tham chiếu 11.500 đồng/cổ phiếu.

Pharbaco tiền thân là Xí nghiệp Dược phẩm Trung ương 1, trực thuộc Tổng công ty Dược Việt Nam, chuyển đổi thành công ty cổ phần vào năm 2007.

Ðây là một trong những đơn vị sản xuất lớn nhất của Bộ Y tế, đứng đầu trong 11 đơn vị của Liên hiệp các xí nghiệp dược Việt Nam.

Hoạt động kinh doanh chính của Công ty là sản xuất các mặt hàng thuốc kháng sinh nhóm Betalactam và Non-Betalactam. Các sản phẩm của Pharbaco được bán rộng rãi tại 3.700 nhà thuốc, tham gia đấu thầu, phân phối tại 134 bệnh viện, xuất khẩu đi nhiều nước.

Tính tới ngày 31/10/2019, 5 cổ đông tổ chức nắm tới 95,88% cổ phần của Pharbaco, bao gồm: CTCP Sài Gòn Pharma (35,3%), CTCP Appollo (26,63%), Tổng công ty Dược Việt Nam - CTCP (14,25%), Công ty TNHH Dược phẩm Huy Cường (12,5%) và Công ty TNHH Reliv Pharma (7,2%).

Ngành dược Việt Nam được nhìn nhận rất tiềm năng, nhờ dân số đông, chi tiêu cho các mặt hàng thuốc bình quân đầu người đang tăng nhanh. Mức tăng trưởng ngành dược Việt Nam giai đoạn 2016 - 2020 vào khoảng 17 - 20%/năm.

Tổng giá trị ngành dược đạt khoảng hơn 5 tỷ USD vào năm 2016 và dự báo đạt khoảng 10 tỷ USD vào năm 2020. Chủ trương của Chính phủ đến năm 2020, thuốc nội chiếm 80% thị phần, do vậy, đây là cơ hội rất lớn để các công ty dược phẩm trong nước phát triển.

Tuy vậy, Pharbaco lại đang chứng kiến đà đi xuống của lợi nhuận. Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2018, Pharbaco ghi nhận doanh thu thuần 1.215 tỷ đồng, tăng 31,24% so với năm 2017.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 81,97%, đạt 3,26 tỷ đồng trên vốn điều lệ 400 tỷ đồng. Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận giảm mạnh là biến động tỷ giá ngoại tệ làm cho giá nguyên vật liệu đầu vào tăng. Hiện tại, nguyên liệu sản xuất của Công ty chủ yếu là nhập khẩu từ châu Âu, Ấn Ðộ và một phần từ Trung Quốc.

Bên cạnh đó, năm 2018, Pharbaco phải nộp bổ sung toàn bộ số tiền thuê đất tại 160 Tôn Ðức Thắng từ năm 2014 - 2017 và tiền thuê đất năm 2018, với tổng số tiền hơn 28 tỷ đồng.

Năm 2019, Pharbaco đặt mục tiêu doanh thu thuần 1.500 tỷ đồng, tăng 23,43% và lợi nhuận sau thuế 20 tỷ đồng, tăng 513,10% so với năm 2018.

Tuy nhiên, tính tới cuối quý III/2019, mục tiêu này khó có thể đạt được. Lũy kế 9 tháng năm 2019, Pharbaco ghi nhận doanh thu thuần hơn 768 tỷ đồng, hoàn thành 51,2% kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp đạt 8,24 tỷ đồng, hoàn thành 41,2%.

Ðáng chú ý, trước đó, kết thúc nửa đầu năm, dù doanh thu của Pharbaco đạt 32,27% kế hoạch, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,96% (392,1 triệu đồng), do chi phí sản xuất tăng cao (chi phí nguyên vật liệu, thuê đất, lãi vay, chi phí khấu hao nhà máy Ðông dược, chi phí nghiên cứu sản phẩm mới…).

Trước tình hình này, Ban lãnh đạo Pharbaco nhận định, kế hoạch doanh thu và lợi nhuận nhiều khả năng không đạt được như dự định.

Dự kiến, năm 2019, Công ty sẽ đạt 1.000 tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận sau thuế 10 tỷ đồng. Với tình hình kinh doanh hiện tại, Pharbaco không chia cổ tức năm 2018, 2019.

Tại Ðại hội đồng cổ đông thường niên 2019, Ðại hội đã thông qua việc huy động 500 tỷ đồng từ 3 đối tác chiến lược, bao gồm CTCP Appollo (341 tỷ đồng), CTCP Sài Gòn Pharma (109 tỷ đồng) và CTCP Ðầu tư thương mại Hương Quê (50 tỷ đồng) để đầu tư xây dựng nhà máy GMP-EU. Hiện Pharbaco đang đầu tư triển khai xây dựng ba nhà máy nhóm 1 và 1 nhà máy sản xuất Ðông dược.

Các đối tác không lấy lãi suất đối với số tiền hỗ trợ trên, nhưng số tiền đó sẽ được chuyển đổi thành cổ phần khi Công ty hoàn tất các thủ tục tăng vốn với giá mua 10.000 đồng/cổ phần.

Bên cạnh đó, Pharbaco đầu tư vào Công ty cổ phần Thương mại và kho vận Nội Bài, với 75% cổ phần từ tháng 1/2018.

Hoạt động kinh doanh chính của công ty này là kho bãi và lưu trữ hàng hóa. Tuy nhiên, do công ty con này chưa có hoạt động kinh doanh, nên chưa đóng góp gì vào hoạt động của Pharbaco. Số dư tiền mặt thời điểm 31/12/2018 của Công ty Thương mại và Kho vận Nội Bài là 5,8 tỷ đồng.